Несмотря на то, что правление Anglo American (в состав которой входит De Beers) отклонило предложение о поглощении, BHP («Би-Эйч-Пи Биллитон» — крупнейшая в мире горнодобывающая компания) должна до 22 мая представить окончательное предложение в соответствии с законами Великобритании о поглощениях. Обдумывание результатов такого шага является обязательным для алмазной отрасли. С одной стороны, переход De Beers к другому владельцу может оказаться весьма необходимым изменением. С другой стороны, это может привести к разрушительному побочному ущербу.
Вопрос не в том, удастся ли BHP купить Anglo American в ближайшие недели. Anglo American — это возможность приобретения для любой крупной горнодобывающей компании.
Поэтому, если BHP потерпит неудачу, к торгам могут присоединиться другие горнодобывающие компании, такие как Glencore и Rio Tinto. Даже если Anglo останется прежней, все сценарии и развитие событий приведут к одному ясному выводу: De Beers продается сейчас, и если она не будет продана сейчас, она все равно может быть продана в будущем.
Что должно настораживать диамантеров, так это тот факт, что главным блестящим активом Anglo является медный рудник в Чили, а не не столь блестящая компания De Beers. Пол Аллен из Bloomberg News объяснил, что делает медь Anglo такой привлекательной: в каждом электромобиле используется в четыре раза больше меди, чем в старых автомобилях с топливным двигателем. Мировое предложение меди недостаточно, а цены на медь стремительно растут (около 10 000 долларов за тонну).
Некоторые потенциальные риски
De Beers выставлена на продажу впервые с тех пор, как Эрнест Оппенгеймер приобрел ее для своей англо-американской горнодобывающей корпорации (Anglo American ) более 100 лет назад. De Beers добывает треть мировой добычи алмазов, но поскольку санкции G7 запрещают более трети мировой добычи, приходящейся на Россию, De Beers де-факто контролирует более 50 процентов легального западного алмазного рынка.
В девяностые годы, обладая аналогичной монопольной долей на мировом рынке, De Beers проиграла антимонопольное дело, и ее директорам запретили въезд в США. Любой новый владелец De Beers должен избегать подобных потенциальных судебных разбирательств.
Другая опасность таится в руководстве BHP (потенциальный покупатель). Горнодобывающему гиганту не хватает уникального ноу-хау на рынке алмазов, которое директора Anglo American накопили за последнее столетие. Диамантеры считают это очевидным, но ни одна горнодобывающая компания не следит за добычей полезных ископаемых по всей цепочке поставок так внимательно, как это делает De Beers: от рудника до конечного покупателя.
В отличие от De Beers, здесь нет хрома и меди. Горнодобывающим компаниям приходится вкладывать значительные средства в прямой сбыт своей конечной продукции. Ни одна горнодобывающей компании нет необходимости вкладываеть миллионы долларов в рекламу типа «медь навсегда», или «завтрак у моего автосалона». Новый совет директоров Anglo American может сократить или отказаться от увеличения критически важного бюджета на рекламу, который De Beers тратит каждый год.
Что может пойти не так при поглощении?
Главная невеста на этом торжественном ужине – медь. Бриллианты вместе с платиной гарантированно получат места в подсобке. Таким образом, любые новые инвестиции, которые обычно имеют потенциальные покупатели, будут направлены на максимизацию прибыли. Если BHP завершит поглощение Anglo American, наибольшее внимание будет уделено чилийскому медному руднику. Увеличение производства меди немедленно принесет выгоду новым владельцам и принесет им значительную прибыль.
Почему De Beers представляет собой хорошую возможность для покупки?
Чен Шлейн, бывший финансовый директор публичных компаний NASDAQ и LSE, сослался на финансовые показатели Anglo American: «De Beers завершила 2023 финансовый год с показателем EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации) всего $72 млн», — сказал он. «Это был один из худших финансовых показателей в истории De Beers. Но 2024 год не выглядит лучше, наоборот, вполне логично, что он завершит текущий финансовый год с убытком».
С другой стороны, не все так мрачно. Чираг Шах, владелец Anita Diamonds BV, ведущего дилера бриллиантов в Антверпене, подчеркнул свою давнюю веру в рынок природных алмазов: «Несмотря на трудные времена, которые переживает отрасль, я слышу от своих клиентов твердое мнение, что природные алмазы никуда не денутся», - сказал он. Отзывы других ведущих диамантеров, в том числе крупных сайтхолдеров, единодушны. Все они верят, что синтетические бриллианты станут высококачественным продуктом Pandora и Swarovski (доступные ювелирные изделия), а природные бриллианты вернутся. Вопрос лишь в том, когда это случится?
De Beers и алмазная отрасль столкнулись с исключительным накоплением негативных факторов, которые привели к снижению спроса на алмазы. Инфляция, слабый китайский рынок, санкции G7, пост-COVID и синтетика. Ситуация просто не могла стать хуже, а это также означает, что все негативные факторы, похоже, воздействуют на нижний уровень. Вполне логично, что многие или все негативные факторы начнут улучшаться, а вместе с ними и возобновится спрос на алмазы. Так что, несмотря ни на что, стоимость De Beers должна повыситься в ближайшие годы.
Время делать покупки...
