Процесс продажи алмазного подразделения De Beers, инициированный материнской компанией Anglo American, столкнулся с серьезными трудностями, которые привели к парадоксальной ситуации: вместо демонстрации высокой ценности актива аукцион выявил его уязвимость. Количество претендентов, готовых выложить деньги за историческое подразделение, резко сократилось, что создало «дефицитную ценность» для Anglo American, но в негативном ключе.
Ключевым событием стал отказ бывшего генерального директора De Beers Брюса Кливера от участия в тендере. В интервью изданию Currency он объяснил, что принял это решение с неохотой, поскольку ни он, ни его финансовые спонсоры не смогли обосновать экономическую целесообразность сделки в текущих рыночных условиях. Кливер заявил: «Я думаю, что, учитывая состояние бизнеса и алмазного рынка, было сложно ожидать адекватной окупаемости инвестиций в краткосрочной перспективе». Он добавил: «Я верю в алмазную индустрию и в долгосрочное будущее De Beers, но мне и моим инвесторам тогда показалось, что сейчас неподходящее время для продолжения».
Выход Кливера отражает более широкую тенденцию. Согласно неподтвержденным сообщениям в отрасли, потенциальные претенденты, связанные с правительствами Намибии и Анголы, также отказались от участия в процессе. В результате единственным значимым претендентом остался бывший руководитель De Beers Гарет Пенни и его консорциум.
Такое развитие событий создает «неудобную оптику» для Anglo American. Процесс продажи, который должен был подчеркнуть ценность одного из самых известных горнодобывающих брендов в мире, рискует продемонстрировать обратное. Ситуация усугубляется тем, что аукцион совпал с одним из самых серьезных спадов в алмазной отрасли за последние десятилетия. Цены на необработанные алмазы продолжают снижаться, спрос на предметы роскоши в Китае остается низким, синтетические алмазы изменили структуру ювелирного рынка, а условия финансирования стали значительно более осторожными. Покупателям, рассматривающим многомиллиардную сделку, фактически предлагают поддержать не только циклическое восстановление, но и отрасль, пытающуюся переосмыслить себя.
Ситуация осложняется структурой De Beers. Компания в основном сосредоточена на двух крупных совместных предприятиях с правительствами Ботсваны и Намибии, которые одновременно являются акционерами, партнерами, регулирующими органами и налоговыми органами. Это сочетание неизбежно усложняет любую оценку. В точных цифрах это привело к неоднократному снижению балансовой стоимости De Beers: с 9,2 млрд долларов в начале 2023 года до всего лишь 2,3 млрд долларов в начале этого года.
Экономика маркетинга бриллиантов также претерпела кардинальные изменения. De Beers когда-то обладала почти монопольным влиянием на мировую рекламу бриллиантов, но сегодня рынок предметов роскоши переполнен гораздо более крупными конкурентами, такими как LVMH, Tiffany & Co и Richemont. Эти бренды тратят огромные суммы на продвижение своей продукции, что повышает издержки на изменение потребительского спроса в пользу природных бриллиантов.
Кливер подчеркивает, что меняющаяся конкурентная среда заслуживает большего внимания. В интервью Currency он заявил: «Я бы сказал, что на рынке предметов роскоши ситуацию усугубляют глобальная неопределенность, резкий рост цен на нефть и угроза повышения процентных ставок». Он отметил, что «спрос на предметы роскоши в Китае, и особенно спрос на алмазы, по-прежнему низок. И важно, чтобы эти рынки восстановились, потому что они очень важны для алмазной индустрии».
По словам Кливера, хотя американский рынок находится в «разумном» состоянии, «мы переживаем очень сложный период для любых товаров не первой необходимости, учитывая неопределенность, связанную с тарифами в прошлом году, войнами в этом году и так далее». Несмотря на это, он сохраняет оптимизм в отношении долгосрочного будущего отрасли, заявляя: «Я думаю, что для природных алмазов всегда будет место, и я думаю, что потребители вернутся к природным алмазам». При этом он признает два ключевых вопроса: какой структурный долгосрочный ущерб был нанесен природной индустрии выращенными в лаборатории алмазами, и как эти две отрасли могут сосуществовать, поскольку «в будущем они не смогут не сосуществовать».
Для Anglo American текущая проблема заключается в том, что даже если Гарет Пенни добьется успеха, впечатление, что процесс развернулся против компании, будет трудно избежать. Компании иногда выбирают самый неподходящий момент для продажи бизнеса. После почти 140 лет существования в качестве определяющего имени в алмазной отрасли, De Beers, возможно, оказалась выставлена на продажу именно в такой момент.
Оригинал статьи (на англ) доступен по ссылке
