Экономика Греции находится под угрозой неспособности обслуживать долги, и как следствие - возможного выхода из еврозоны уже в конце июня.
Чтобы этого избежать, Греция может начать продавать золото из своих резервов, однако, такая мера ненадолго отодвинет дефолт, к тому же золото должно быть продано другому центральному банку или МВФ, иначе не избежать потрясений на рынке, поэтому страна вряд ли будет использовать такой вариант, считают эксперты Commerzbank.
Цены золота до сих пор не получали поддержки от развития долгового кризиса и потенциальной неплатежеспособности Греции, а спекуляции вокруг возможной продажи ею золота оказывали понижательное давление.
Растущая доходность по облигациям и значительные оттоки из ETF пока мешают золоту вернуть свой статус "тихой гавани". В начале июня цена на золото снижалась, как в долларах США, так и в евро. В долларах цена упала до минимума за 2,5 месяца - 1162 долл/унция, в евро - до 1038 евро/унция - самого низкого уровня за последние пять месяцев.
По информации МВФ, Центральный банк Греции имеет в резервах 112,5 тонн золота. В текущих ценах это 3,8 млрд евро, что составляет "хороший" 1% государственного долга или 66% от стоимости инвалюты в резервах страны.
Теоретически, до 1 июля Греция может продать 47 тонн золото, и погасить очередной платеж МВФ в 1,5 млрд евро, если другого соглашения с международными кредиторами не будет достигнуто.
Но продажа золота на открытом рынке, уронит цену на металл, и к тому же не будет соответствовать текущему договору между центральными банками еврозоны по продаже золота (CBGA – Central Bank Gold Agreement).
Текущее, четвертое соглашение CBGA не ограничивает объемы реализации золота центробанками, но обязывает их это согласовывать, чтобы избежать сильных колебаний цены на рынке. К тому же, покупателем может выступить только другой ЦБ, и выкупить все золото одним лотом. Также, золото может приобрести МВФ, и в данном случае влияние на цену минимально.
В настоящее время ни один из ЦБ не имеет планов по реализации значительных объемов драгметалла.
Другой вопрос, насколько велико желание сделать такой шаг? Если допустить что это так, то самый лучший способ получить необходимую ликвидность через своп или заимствования под залог золота. В этом случае страна сможет выкупить обратно свое золото в будущем, когда ситуация улучшится, например, после получения очередного транша финансовой помощи от МВФ.
Однако, этот шаг ненадолго отсрочит критическую ситуацию, так как следующие платежи должны быть произведены в третьем квартале, и они значительно превышает стоимость всех золотых резервов Греции, которых хватит только до 20 июля. А далее наступает платеж в 3,5 млрд евро.
Более того, продажа золота лишит страну ценных резервов, которые в другое время могут быть использованы лучшим образом, например, для стабилизации собственной валюты, если Греция выйдет из зоны евро.
Аналитики в Commerzbank полагают, что Греция не имеет желания выходить из еврозоны, но и золото продавать не будет. Когда пару лет назад Кипр был на пороге дефолта, на рынке ходили аналогичные слухи о возможной продаже золота, которые в конце концов оказались необоснованными.
Если в ближайшие недели Греция не найдет нового кредитора, неплатежеспособность может быть отложена только продажей золота.
Ценные резервы будут потеряны, и страна окажется в еще более сложной ситуации.
Если все такие страна прибегнет к такому шагу, то продаст золотые запасы вышеупомянутыми способами, что не приведет к негативной реакции на рынке, считают аналитики банка. Наоборот, золото получит поддержку, так как продемонстрирует эффект "золотого яйца", которое в худшие времена может быть конвертировано в деньги.
Таким образом, значимость золота может быть повышена.
