Сезон отчетности за третий квартал 2015 года в самом разгаре, и уже понятно, что большая часть компаний отрасли на этот раз удалось превзойти ожидания. Уже отчитались канадцы Barrick, Newmont, Goldcorp, африканские Anglogold и Harmony.
Newmont и Barrick отчитались лучше ожиданий аналитиков, Anglogold и Goldcorp – несколько хуже. Основные усилия всех направлены по-прежнему на контроль затрат, положительный денежный поток и снижение долга.
Однако, есть расхождение в ответе на вопрос - увеличивать или сокращать производство в ответ на снижение цен золота. Так, если Barrick и Harmony жертвуют объемом во имя рентабельности, то Newmont планирует расширения объемов добычи на месторождении Танами (Tanami) в Австралии - строительстве второго уклона для подземной добычи и увеличения мощности фабрики. Расширение мощностей позволит увеличить производство золота на 80 тысяч унций (2,5 тонны) в год.
Неприятный сюрприз убытка Goldcorp – результат политики роста добычи из-за проблем на двух новых месторождениях, запущенных в этом году – Элеонор (Eleonore) в Канаде и Серро Негро (Cerro Negro) в Аргентине. В Канаде объем пустой породы оказался больше, а в Аргентине споры с персоналом. В результате компания продемонстрировала в третьем квартале рекордный объем добычи, но и показала итоговый убыток.
Динамика производства золота, тысячи унций:
янв-сентябрь '15
янв-сентябрь '14
изм в %
Barrick Gold Corp
4 498
4 722
-5
Newmont Mining Corp
3 789
3 584
+6
Anglogold Ashanti
2 950
3 280
-10
Goldcorp Inc
2 555
1 980
+29
июль-сентябрь '15
июль-сентябрь '14
Harmony Gold Mining
281
303
-7
Снижение затрат удается лучше всего компаниям с активами в развивающихся странах, чьи валюты девальвируются к доллару. Однако, в среднесрочной перспективе этот эффект будет нивелирован местной инфляцией. Так, южноафриканские компании почувствовали положительный эффект от ослабления южноафриканского ранда, однако уже готовятся к инфляции расходов на труд.
Harmony в результате очередного (летнего) раунда переговоров согласилась увеличить зарплаты на 6,0-10,4%. В среднем по компании на 2015-2016 год зарплаты вырастут на 6,5%. Anglogold на следующие три года договорилась о ежегодной индексации на величину инфляции - минимум 6%.
Динамика совокупных удельных затрат (AISC), доллар на унцию золота:
янв-сентябрь '15
янв-сентябрь '14
изм в %
Barrick Gold Corp
891
865
+3
Newmont Mining Corp
864
1 031
-16
Anglogold Ashanti
928
1 026
-10
Goldcorp Inc
859
918
-6
июль-сентябрь '15
июль-сентябрь '14
Harmony Gold Mining
1 115
1 245
-10
Динамика показателя EBITDA, млн долл:
янв-сентябрь '15
янв-сентябрь '14
изм в %
Barrick Gold Corp
2 465
3 056
-19
Newmont Mining Corp
2 266
1 472
+54
Anglogold Ashanti
1 084
1 213
-11
Goldcorp Inc
1 210
1 018
+19
июль-сентябрь '15
июль-сентябрь '14
Harmony Gold Mining
2
33
-94
Главный фокус – денежные потоки, обеспечение положительного операционного и снижение инвестиционного. Отчет Harmony Gold, балансирующей на грани рентабельности, был принят положительно, благодаря тому, что компания сгенерировала положительный денежный поток, в том числе на подземных рудниках, и улучшила показатели содержания золота в руде и его извлечения. Весь сгенерированный поток пойдет на погашение долга.
Динамика операционного денежного потока, млн долларов:
янв-сентябрь '15
янв-сентябрь '14
изм в %
Barrick Gold Corp
2 096
1 925
+9
Newmont Mining Corp
1 873
879
+113
Anglogold Ashanti
1 022
717
+43
Goldcorp Inc
756
1 007
-25
июль-сентябрь '15
июль-сентябрь '14
Harmony Gold Mining
56
101
-45
Динамика капитальных вложений, млн долларов:
янв-сентябрь '15
янв-сентябрь '14
изм в %
Barrick Gold Corp
1 402
1 885
-26
Newmont Mining Corp
818
670
+22
Anglogold Ashanti
633
846
-25
Goldcorp Inc
923
1 409
-34
июль-сентябрь '15
июль-сентябрь '14
Harmony Gold Mining
40
55
-27
Вестник Золотопромышленника
