Гарет Пенни, ранее возглавлявший совет директоров De Beers и председательствовавший в инвестиционной компании Ninety One, ныне рассматривается как главный претендент на приобретение угасающего гиганта алмазной индустрии.
Этот вопрос критически важен не только для стран, подобных богатой алмазами Ботсване, чья экономика неразрывно связана с состоянием De Beers. Он стал и для Anglo American — компании, которая владеет 85% акций алмазодобытчика и уже более года безуспешно пытается от него избавиться.
Перед Anglo стоит мучительная дилемма: привлечь покупателя для De Beers — почти невыполнимая задача, ведь за последнее десятилетие цены на алмазы рухнули почти вдвое. Причина — повсеместное распространение лабораторных бриллиантов, пожирающих рынок.
Встречайте Гарета Пенни — человека, которого многие эксперты единогласно считают идеальным кандидатом. Шестьдесят три года, пять лет на посту генерального директора De Beers и в общей сложности 22 года работы в компании до 2010 года. Он знает каждую трещину в этом бизнесе.
Ряд аналитиков, опрошенных на этой неделе изданием Currency, утверждают: новый владелец обязан обладать безупречным опытом в маркетинге, тонким чутьём на алмазную специфику, прочными связями с Ботсваной и Намибией и, что немаловажно, доступом к капиталу.
«Если я посмотрю на потенциальных кандидатов, желающих приобрести De Beers, то Гарет Пенни отвечает всем этим критериям», — заявляет Джеймс Кэмпбелл, управляющий директор Botswana Diamonds.
По мнению ветерана горнодобывающей промышленности Питера Мейджора, сделка должна была состояться уже давно. «Мне интересно, почему это так затягивается, — говорит Мейджор. — Может быть, Пенни сделал им такое предложение, что они надеются получить что-то лучше? Иначе, если бы было более-менее приличное предложение, я полагаю, они были бы только рады объявить об этом. И доля Anglo American взлетела бы».
Хотя мало кто сомневается, что Пенни — подходящий кандидат, остаётся вопрос: справится ли он в одиночку? По словам генерального директора Anglo American Дункана Ванблада, в гонке есть и другие претенденты.
Если Пенни — фаворит, аналитики пока не уверены, как оценивать остальных.
Во-первых, консорциум Diacore, возглавляемый израильским торговцем алмазами Ниром Ливнатом. Кэмпбелл признаёт: в этот консорциум входят «очень сильные специалисты по маркетингу», но сомневается в их готовности вкладывать капитал, необходимый для поддержания шахт в рабочем состоянии.
Во-вторых, поступило предложение от африканских стран, где работает De Beers: Ботсваны, Намибии и Анголы. Ботсване уже принадлежит 15% акций, и на её долю приходится три четверти добычи. Президент Дума Боко заявил о намерении увеличить долю и, по данным Bloomberg, обсуждал с представителями Омана и ОАЭ «любые возможности, которые могут появиться, будь то в алмазной отрасли или в других сферах».
Две недели назад The Namibian сообщила, что правительство Намибии рассматривает покупку De Beers за 3 миллиарда долларов, хотя экономист Ому Какуджаха-Матунду предупредил: «Мертвую лошадь не покупают».
Заявка Ботсваны и других стран изначально казалась наиболее вероятной, но сегодня её реализация под вопросом. Аналитики, в частности, скептически оценивают «национализацию бизнеса».
«Моя точка зрения такова, — говорит Кэмпбелл, — если Африка будет больше инвестировать в разведку, в итоге она будет владеть большей частью шахт, а не произойдёт какая-либо форма национализации ресурсов». По его словам, для Ботсваны было бы неразумно увеличивать долю в De Beers. «Правительство Ботсваны чётко определяет свою стратегию диверсификации: сохранить алмазную отрасль, но одновременно развивать другие сырьевые товары и промышленность. Я не вполне уверен, что увеличение доли суверенного правительства в этом проекте — хорошая идея».
Предложение Анголы вызывает недоумение: у De Beers нет действующих предприятий в этой стране. Кэмпбелл полагает, что это может быть частью потенциальной сделки по типу ОПЕК — консорциум африканских стран получит больший контроль над ценами на алмазы.
Однако Мейджор менее убеждён в серьёзности остальных предложений. «Единственная цель этих заявок — ускорить сделку для Пенни. Я думаю, он поставил Anglo в довольно выгодное положение. Он считает, что у Anglo нет двух других покупателей». По мнению Мейджора, Пенни не спешит, пытаясь заполучить De Beers как можно дешевле. «Anglo изо всех сил пытается продать её. Вероятно, они не получат и близко той суммы, которую за неё заплатили».
Самые сложные продажи. Anglo владеет активом, стоимость которого неуклонно снижается. В 2012 году компания оценивалась почти в 13 миллиардов долларов. Сегодня — всего в 2,3 миллиарда. Это результат целого комплекса проблем: внутренние неурядицы De Beers, спад на алмазном рынке и, конечно, лабораторные алмазы. Они за последние годы обрушили цену на природный камень на 40%. Но и перепроизводство, и фатальные маркетинговые ошибки самой De Beers также сыграли свою роль.
«Речь идёт не столько о том, чтобы исправить ситуацию в De Beers, сколько о том, чтобы исправить ситуацию на рынке», — говорит Мейджор.
Если бы это была любая другая горнодобывающая компания, терпящая убытки, у неё были бы рычаги: сокращение расходов, модернизация, закрытие участков с низким содержанием руды. Но проблема De Beers глубже — алмазы уже не имеют того значения, что раньше.
Выращенные в лаборатории камни обладают двумя преимуществами: они дешевле для потребителя и дешевле для продавца. Ситуацию усугубила попытка самой De Beers присоединиться к тренду — внедрение лабораторных алмазов в сегмент обручальных колец, являвшийся для компании источником дохода, стало роковой ошибкой.
«Я помню, как мой бывший председатель сказал: „Только через мой труп этого не случится, потому что вы, по сути, выпустите кота из мешка“», — вспоминает Кэмпбелл.
Таким образом, Пенни предстоит возродить весь алмазный рынок, а не только один бизнес. «Самой большой проблемой De Beers всегда было то, что они создали рынок. Им нужно было его поддерживать, и у них не было для этого особой помощи, — объясняет Мейджор. — Это было нормально, когда у них было 80% рынка. Но когда их доля упала до 40%, им всё равно приходится доказывать, что алмазы незаменимы, что алмазы — это прекрасно. Они сами проделывают всю работу. Другие компании просто наживаются на этом».
De Beers и сама виновата: её маркетинговый бюджет сократился почти на 200 миллионов долларов за последние 20 лет. Для рынка, который был создан и поддерживался прежде всего маркетингом, это стало фатальной ошибкой. «Так нельзя поступать, — говорит Кэмпбелл. — В современном мире, где вы конкурируете за долю рынка, необходимо тратить деньги на маркетинг. Другого выбора нет».
Именно поэтому De Beers в прошлом описывали как маркетинговую компанию с шахтами, а не как горнодобывающую компанию с рынком сбыта. Пенни придётся полностью переосмыслить маркетинг алмазов, если он хочет спасти De Beers.
К счастью для De Beers, Кэмпбелл видит мир, где природные алмазы восстановятся. Цены на лабораторные аналоги падают, и в конечном итоге они станут основой для бижутерии. Однако это не меняет факта: значительная часть продукции De Beers — низкосортные алмазы, продаваемые по 10 долларов за карат и используемые в наждачной бумаге или режущих инструментах. Чтобы восстановить цены, природный продукт должен снова стать редким.
«Компания De Beers хочет сократить предложение и увеличить спрос, — говорит Мейджор. — По сути, это вся формула. Но легче сказать, чем сделать».
Чистый разрыв. Структура сделки интригует экспертов. Однако Anglo American, судя по всему, не захочет сохранить ни одной акции. «Мне кажется, они хотят всё отдать. Они хотят, чтобы сделка была окончательной», — утверждает Мейджор.
Даже если бы компания сохранила долю и цены на алмазы снова выросли, это не обязательно отразилось бы на балансе Anglo. «Допустим, они продали De Beers за 2 миллиарда долларов и оставили себе 10%. Это составило бы 200 миллионов. Но цена акций не будет отражать 200 миллионов; скорее всего, она будет отражать 100 миллионов. Акции De Beers всегда торговались со скидкой», — поясняет Мейджор. По его мнению, сделка может напоминать продажу Anglo платиновых рудников компании Sibanye-Stillwater в 2016 году. Тогда Anglo получила очень выгодную цену с «заманчивым бонусом»: если цена на платину вырастет, стоимость сделки увеличится. Платина взлетела до небес. «Думаю, они получили как минимум в два-три раза больше, чем рассчитывали».
Сделка Пенни выглядит выгодной для обеих сторон. Он может предложить своим инвесторам привлекательную цену, а Anglo — спать спокойнее, зная, что, возможно, не понесёт больших потерь.
